报告摘要:
  上周电子板块下跌0.28%,跑赢沪深300指数0.21%
  电子行业5日下跌0.28%,同期沪深300下跌0.49%,跑赢沪深300指数0.21个百分点;同期创业板上涨1.79%,本周电子板块下跌幅度居TMT的4个子板块最大。
  行业基本面与上周调研情况更新
  Android平板销量首超iOS平板:Android平板去年卖出1.2亿部,占比62%。据Gartner统计,2013年全球平板电脑销量为1.954亿部,同比增长68%。Android去年首次超越iOS,成为领先的平板电脑操作系统,市场份额为62%,相当于1.209亿部。而iOS市场份额降至36%,相当于7040万部。Gartner指出,主要是低端、小尺寸平板电脑,以及首次购买用户增长等因素推动了平板电脑销量在2013年迅猛增长。去年,新兴市场平板电脑销量增长145%,而发达国家市场增长了31%。按厂商划分,苹果公司仍占有最大市场份额,为36%,即7040万部。三星紧随以后,市场份额为19.1%,销量为3740万部。华硕第三,市场份额为5.6%,销量为1100万部。IDC预计,今年全球平板电脑销量将达到2.505亿部,同比增长19.4%,同比涨幅将下滑32.2%。由于平板电脑硬件升级放缓、市场保有量继续增长,成熟市场消费者对平板电脑的需求增长逐步减弱,中低端平板在新兴市场中的增长将是未来平板市场的主要增长动能,另外商用平板电脑的销量增长也值得关注。随着三星“机海”战术的实施和国产平板商的不断发力,未来平板平均售价有望进一步下跌,Android平板的市场份额也有望进一步增加。
  日本研发“耳夹式可穿戴个人计算机”:穿戴设备在创新驱动下成长。这款微型计算机能戴在耳朵上、用眨眼和吐舌等面部表情进行控制,重约17克,有蓝牙装置,内装电池、指南针、陀螺仪、气压计、全球定位卫星(GPS)系统、话筒和扬声器。广岛市立大学工程师谷口和弘介绍,这款计算机内有微型芯片和数据存储器,可以让用户加载软件,基本理念是人们可以像戴耳环一样戴它。用户将可以通过例如扬眉毛、吐舌头、动鼻子或咬牙齿等面部动作操控软件。原理是人们眼睛和嘴巴做动作时,耳内有相应微小动作,这款计算机装有红外传感器,可以区分识别这些动作。开发者希望这款计算机可以充当人们的“第三只手”,可以帮助登山者、宇航员、骑车者或残障人士。随着穿戴设备技术的快速发展,许多公司竞相推出智能手表、智能手环等产品,与此同时,该领域富有创意甚至是颠覆式的创新也不断涌现,而拥有这类产品技术的公司往往会成为大公司的热门收购对象。2013年以来,穿戴设备领域的收购潮不断出现,展现出蓬勃活力,尽管目前的产品只有与健康状况检测相关的简单功能,但创新驱动下的穿戴设备在其他功能方面也充满想象空间,新产品的不断商用也将会带动相关产业链的发展。
  估值:PE(TTM)为40.9X,相对估值超过三年均值
  目前整个电子元器件板块2014年PE(TTM整体法)40.9X,相对沪深300比值为5倍,超过三年均值(2009年至今均值为3.37倍,2010年至今均值为3.67倍)。
  观点及组合
  维持推荐组合:长盈精密、德赛电池、海康威视、三安光电、上海新阳。
  行业信息动态
  (1)智能手机:三星被判侵权需赔苹果9.3亿美元,其去年欧洲专利达苹果10倍。
  (2)IC:高通将28纳米制程手机芯片生产转到中芯国际且已量产,期望双赢。
  风险提示:
  终端行业景气度不及预期