上周电子板块下跌5.33%,跑输沪深300指数1.56%
  电子行业5日下跌5.33%,同期沪深300下跌3.77%,跑输沪深300指数1.56个百分点;同期创业板下跌5.58%,本周电子板块下跌幅度居TMT的4个子板块第二。
  行业基本面与上周调研情况更新
  逐鹿低价智能机市场:各大厂商在MWC大会上力推入门智能手机。尽管厂商在高端市场依然高歌猛进力求抢夺市场份额,但是100美元以下的入门级智能手机也成为各大厂商的必争之地。本周MWC大会展示的一大重点便是入门智能手机。低价智能手机通过牺牲大屏幕、内存和摄像头品质,并且舍弃配备指纹识别等新颖功能,以通过低廉的价格在新兴市场接触到数十亿的新用户。目前为止国内品牌在入门智能手机市场耕耘已久的厂商包括华为、联想、TCL,以及金立、Oppo和酷派等,占据了相当的行业份额。这种行业格局的转变已经迫使诺基亚被迫采用谷歌的安卓系统来进入低端智能手机市场。在推出约120美元的诺基亚X时,诺基亚CEO史蒂芬·埃洛普认为,该领域增速将达到市场其他领域的四倍左右。据分析,低于100美元的智能手机销量从2012年的4540万部增长到2013年的1.59亿部。低于50美元的智能手机增速更快,从2012年的90万部增长到2013年的的1950万部。中兴公司正在开发新技术来将智能机价格降至50美元甚至更低。TCL旗下的Idol系列手机已经在拉美和欧洲取得了巨大成功,该公司还在本周的MWC上推出了两款价格低于100美元的新机型,其最大的亮点是可以支持中国和巴西等地的4G网络。随着国内手机厂商的在中低端智能手机的提前布局相对于国外厂商具有一定的先发优势,在高端智能手机渗透率较高的情况下,兼具性能与价格的入门机型将持续保持乐观的增长态势,看好国内相关产业链与上市公司。
  三星发布年度旗舰手机GALAXYS5:支持指纹识别与心律感应。三星本次发布的旗舰智能手机GALAXYS5搭载了5.1英寸1080PSuperAMOLED材质屏幕,2.5GHz骁龙800四核处理器,2GB内存,16/32GB机身存储,最大可扩展至128GB存储空间,电池容量为2800毫安时。网络制式上,它支持全LTE网络制式及802.11AC的无线Wi-Fi标准。尽管S5内置了指纹扫描器,集成在Home键上,从屏幕最下方再往下滑至Home键即可扫描指纹,体验相对于苹果来说仍具有差距。在辅助参数上S5机型支持IP67级别防尘防水。从这次的新品发布会可以看出,三星全新机型主打健康概念,手机内置心律感应器,在主摄像头下方,与LED闪光灯集成在一个区域,用户把手指放在感应区域内,手机上的SHealth健康应用即可了解到自己的心律状况,相对于S4的简单套件有质的提升。综合来看S5相对于S4机型的升级极为有限,作为旗舰机型对于消费者的吸引力有限,我们对于其销量展望持谨慎态度。
  估值:PE(TTM)为41X,相对估值超过三年均值
  目前整个电子元器件板块2014年PE(TTM整体法)41X,相对沪深300比值为4.99倍,超过三年均值(2009年至今均值为3.36倍,2010年至今均值为3.66倍)。
  观点及组合
  维持推荐组合:长盈精密、德赛电池、海康威视、三安光电、上海新阳。
  行业信息动态
  (1)智能手机:诺基亚推低价安卓手机,称该领域机遇大,增速为其他领域四倍。
  (2)IC:中国4G时代巨大商机引发通信芯片厂商群雄混战,高通将推八核芯片。
  风险提示:
  终端行业景气度不及预期